「再平衡」常常用於被動投資。通常的做法是賣掉漲的部位，以購買下跌的部位。因此有人就問了：再平衡就是停利不停損嗎？這個問題滿有趣的，我們試著討論看看。
「停利」與「停損」的定義
首先來看定義。
在投資的過程中，設定一個比例，例如 10%。當標的上漲，獲利超過這個比例時，就賣出部份或全部部位，實現部分或全部獲利，這個動作稱為停利。停利的心理依據是「見好就收」，並且預期或擔心上漲可能拉回，因此進行停利。
同樣的，停損就是抓一個比例，當虧損超過時，賣出部分或全部部位，實現虧損。停損的心理依據是「壯士斷腕」，「留得青山在，不怕沒柴燒」。避免因價格之後持續下跌而造成的更大虧損，稱為停損。
所以操作的心法有四種組合：停利停損、停利不停損、不停利停損、不停利不停損。最後一種等於買了之後完全不操作，因此我們不討論。至於前三種，目的與細節分別如下：
- 停利停損：通常停利設定的幅度會大於停損，例如 10% 停利，5% 停損。許多人認為這麼一來，就能比較保證賺錢。
- 停利不停損：這比較少見，但會這麼做的人，有點「沒賣出就不算賠錢」的意思，抑或深信深跌終必反彈。
- 不停利停損：有時候單一個股或小市場的漲幅會很驚人，過早停利會吃不到最大的一塊肉。因此有人會這麼操作：控制好風險（例如不槓桿、抓好佔總資產比例），狠賺一筆。這種方式確實有不少成功個案，且每每成為主動投資者嚮往的境地。
從上面的說明大家應該能發現，不管是採取哪一種策略，都有兩個前提條件：
- 「利」與「損」，都是要跟一個金額比較：也就是成本。
- 都是主動投資，規則也是投資者所定。
這些方法好嗎？本篇不作評論。留待各位自行判斷。別忘了今天的題目。接下來，來說說「再平衡」。
「再平衡」的定義
「再平衡」常見於被動投資。作法是選定一個比例，例如【股：債 = 60％：40％】。當市場因為波動而使得原本規劃的比例發生改變時，例如變成 50％：50％。則進行賣債買股的動作，將 50％：50％ 調整回 60％：40％。不只一位被動投資大師建議過這種方法。
再平衡的理論基礎是：在人類經濟長期向上發展的過程中，各種類型的資產可能會在任何時刻，出現向上或向下的短期大幅波動。而透過再平衡，將個人總投資部位維持某個固定的比例，能減少波動的幅度，避免不理性的操作因而損及報酬。再者，有不少人認為，再平衡的操作能買低賣高，增加整體資產的報酬率。
「再平衡」有幾個前提與限制：
- 不能太頻繁：不論是頻繁買賣的手續費，或是在大幅上漲的初期就採取行動，都會因此大幅減少可能的獲利。不止一位大師都建議，再平衡不要一年超過一次。我個人是認為，若短時間發生大幅的改變，是可以小於一年的。例如「每 10% 就進行一次再平衡」。
- 再平衡與期初購買成本完全無關。甚至如果股債都下跌，只是下跌幅度不同，因而造成比例改變，依據規則也是必須進行再平衡。
比起買低賣高或許能賺更多，再平衡的主要目的在於藉由堅持固定比例，維持健康的投資心態並且保護資產。因此我的結論是：再平衡與停利不停損，完全不同。
