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2018年12月27日 星期四

從打牌學習理財!《高勝算決策》讀後感。

作者:姚侑廷


打牌,其實跟投資非常的像。它們都有許多不確定性;都是拿真金白銀下場操作;所有的決定都是下好離手,不能修正或撤回;都能在很短的時間內,看到每一個行為的後果,且必須 100% 承擔。也因此,明明是在講打牌,本書卻在投資理財的領域上,帶給我許多深刻的啟發。以下是我認為能應用在投資上的心法:



擁抱不確定性


打牌時,自己的牌與牌技是確定的;其他的牌與對手的牌技則是不確定的。因此所有玩家都能接受「一場牌局中有不確定的部分」。高手能夠做的,就是根據確定的部分,擬定出勝率較高的策略,並徹底執行。於是我就想,投資,是不是也能這麼做呢?

填鴨式教育出身的人,思考模式常常是「凡事必有正確答案」。這一點也讓我在過去的投資路上,吃盡了苦頭。當信仰技術派時,我努力尋找「操作必勝法」。 K 線、 60 日平均線、交易量、KD 值,樣樣嘗試,卻每每挫敗。於是我轉身靠向基礎派,認真學習當個伯樂。財報、總體經濟、個別產業分析、利多利空消息通通學,以為這樣就能遇見下一個賈伯斯。卻常常在網路新聞快報後,才大驚失色打開交易軟體,望著綠綠的跌停鎖死,徒呼負負。

問題出在哪裡?原來投資領域中的各種論述並非黑白二分,非對即錯;而比較像是漸層分佈,許多要素都是非黑非白。如果只是簡單化的將所有論述都一刀切,結果當然如肉包子打狗,資金有去無回。



比起黑白二分法(左),投資領域的各種論述更像漸層分佈(右)。

知道了這一點,接下來要採取的行動就很清楚了:區分哪些是確定的、哪些是不確定的,並對它們擬定操作準則。確定的部分就像風箏線的握把,必須牢牢的穩穩的握好,不可以(也不可能)用其他東西取代。而不確定的部分就像是風箏本體,它可能忽高忽低,忽左忽右。將確定的部分弄好,並不保證成功;但若沒弄好確定的部分,失敗的機率更大。了解並區分這兩個部分之後,我們就不會搞錯重點,執著於不確定的部分,而放著該確定的部分不好好處理。

哪些是確定的呢?例如「本金要多」就是一個確定的事實。不管你的報酬率是多高,本金小如螞蟻也是沒有意義的。因此基於這個確定的事實下,要進行的步驟就是「盡可能好好存錢」。其他我認為確定的事實還包括:複利的威力、必須保留緊急預備金、(若為主動操作)必須設停損等等。被歸類在「不確定」則有兩個可能:一是它真為不確定、一是當事人所知有限,因而無法正確歸類。這也是為什麼,許多前輩明明已經走在正確的道路上了,還是持續終生學習不輟的理由。


考慮機率,計算「期望值」


對於打牌者來說,每個可能的未來,都存在一個成功率。如果沒有考慮成功率,因而得到錯誤的期望值,就會採取錯誤的行動。如果將這個觀念用在投資,會很有趣。在投資時,我們往往只看報酬率,而忽略了成功率。例如一項報酬率為 10% 的商品,如果成功率只有 50%,那麼我們就應該把它看成一項只有 5% 的商品。

因此我們不能只挑選歷史報酬率最高的,而必須進行合理的資產配置。舉個極端卻可計算的例子好了:大樂透。例如某一期的大樂透累積獎金 5 億,這時許多人就會想賭一把,畢竟如果用 50 元賺到 5 億(稅後 3.98 億),那可是 796 萬倍啊!但如果加上機率(每注中獎的機率是1/13983816),期望值就變成 28.46 元了。如果告訴你,某項投資投 50 元後可能讓你收回 28.46 元,你還會去「投資」嗎?當然不會。(因為還有獎金較小的其他獎項,所以大樂透真正精確的期望值請看這裡

同樣的道理,有了類似的觀念之後,在投資領域上就比較不會梭哈了。因為你開始會知道,那些看似能讓你一夕致富的「絕佳機會」(例如未上市股票、上櫃股票、虛擬貨幣等等),其實期望值不會是你想的那麼高。


「心智時光旅行」


成功的撲克牌玩家,一定會對自己的歷史牌局進行回溯與分析檢討,進而學習並精進自己的牌技。而且也許會有一些同為高手的共同檢討者(書中稱之為「求真團體」)。他們會選擇在牌局結束後,與共同檢討者討論,方法是坦白說出自己做了什麼事,以及當時的理由。由於這個制度,因此當牌局中想意氣用事、或腦門一熱想賭把大的、或不理智的行為策略即將出現時,往往會想到「這一步我如果亂下,等等很難跟夥伴解釋」,因而就會益發謹慎。這就是心智時光旅行:為了讓未來的自己能講得出口,因此現在的自己下得了手。羅胖在得到例會直播中,也說過類似的概念:「你跟同事能說的話就一定能跟你的用户說;不能說的事就別去做,連想都別想,因為最終一定會被知道。」

投資則與打牌不同,我們很難找到彼此願意開誠佈公(包含方法、資金、對帳單、甚至總資產配置),並能直言不諱的夥伴。那麼只有單兵作戰的情況下,要如何利用心智時光旅行的心法?我的建議是:找未來的自己、過去的自己與現在的自己對話。意思是,當進行決策時,讓未來與過去的自己參與其中。例如在考慮要將年終獎金存起來還是花掉時,想像二十年後的自己可能會說:「嘿,對老了的自己好一點吧?」二十年前的自己則可以說:「當年我不懂得儲蓄的重要,你可別跟我犯一樣的過錯!」

有研究顯示,看著自己的老照片,真的能存下比較多錢。下次在進行重大的投資決定前,看看自己的老照片,想想他會跟你說些什麼,或許會有幫助。(輔助工具:AgingBooth


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跨領域的知識串連與活用,往往是某些人成功的關鍵因素。如果你也跟我一樣,在投資路上努力的前進著。那麼,衷心推薦你一起來翻翻這本書,豐富你的投資知識。

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