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2018年10月4日 星期四

我想買 ETF,請問我該用國內券商複委託,還是美國券商?關於理財的一些問題與推導(二)

作者:姚侑廷


從國內基金、黃金、國內個股、台灣指數期貨波段操作(期貨的定義)、當沖、到 ETF(Exchange Trade Funds,交易所買賣基金),這十五年來我在「理財」這個領域,走了許多路,也掉過許多坑。有趣的是,每一次我都覺得「這就是真理!這就是正確答案了啦!」深信不疑加上真金白銀,全心全力的信仰與學習,然後幻滅、分手、尋找下一盞明燈。

雖然賺得到錢才是好方法,但在這個過程中,學習並弄懂自己本來不了解的問題或主題,其實是相當棒的一件事。最近我開始嘗試,把在 ETF 遇到的一些,「感覺A比B好」的問題,用實際的數字計算出來。當然過去不等於未來,但是總是比「感覺」二字,在論述上有所依據。



美國券商推出了交易零手續費,所以它比國內的複委託好嗎?


這一題其實可以拆成以下三個題目:


Q1:你一年要買多少金額?


關於這一題,我進行了實際數字的回溯模擬。
  • 投資標的:VT (Vanguard Total World Stock ETF)
  • 時間:2008/06/26 ~ 2018/08/22
  • 投資金額:每年一萬美元,複委託由於戶頭內必須有「含手續費的足夠金額」才能交易,因此每年投入 10015 美元。
  • 投資管道:美國券商為 Firstrade (交易免手續費),台灣複委託為大昌證券 (交易手續費0.15%,低消為15美元,意即每次交易必須滿一萬美元以上才較划算)
  • 再投入方式:股利配發當天再買入(美國券商有自動再買入選項,複委託須自行操作且只能買到整數股) 或 與隔年資金一起買入(複委託,自行操作,目的為省手續費)。為求其餘條件相同,最低只買到整數股。


圖片來源:MoneyDJ.com


三者相比之下,可見總報酬率相差無幾。


或許有人會問,如果金額更大,是不是差距就會拉大了?我分別試了「一年五萬美元」與「一年十萬美元」。結果如下:






可以看到,即使是每年投入資金高達10萬美元,11 年下來,績效也只差了 1%。我想對於高資產族群,應該有人會願意為了資產處置的便利性,選擇多「繳 1% 的手續費」。


Q2:你一年要交易多少次?


許多人的標的不只一檔,並且會隨著市值進行「再平衡」。例如若最初規劃【股:債 = 6:4】,當股災發生,使得股跌債升,比例變成 5:5 時,就必須賣債買股,讓比例回到 6:4,這就是再平衡。

這時交易手續費是否為零就很重要了。但多本理財書籍都建議,再平衡一年進行一次就可以了。太頻繁會讓投資者沒有享受到持續上漲的部分。理論上「交易免手續費」比起「0.15%手續費」,此時會有極大優勢。但因為每個人的策略不同,故此部分無法進行模擬回溯。

至於如果依照《定期定值投資策略》進行的朋友,交易次數會更多。我個人不考慮採用定期定值,有機會再為文說明。


Q3:你有沒有遺產繼承的規劃?



外國人在美國購買的商品,起徵遺產稅的金額目前是六萬美元,以目前匯率換算,大約新台幣 184 萬。這個數字對有將海外商品列入資產配置的人而言,是很容易超過的。

除此之外,當你百年之後,你的繼承人對這筆海外資產的所有權,主張繼承權並取回,也是個未知數。這是使用美國券商的人,必須思考到的兩個重點。


結論



比起在電腦前糾結要不要前進美國,儘早將存下來的資產投進資本市場中滾,這才是比較重要的事。至於要選國內的複委託還是美國券商?我用實際的數字告訴你:差異不大。

下一篇我們要來聊聊匯率對績效的影響。


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